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Gold konnte sich bei seiner letzten Rallye nicht über 1.800 $ halten und fiel. Der Anstieg der Zinssätze erweist sich als wichtiger Faktor für den Niedergang des nicht nachgebenden Goldes. TD Securities ist jedoch anderer Meinung, wenn es um das Thema No Return geht. Die Bank bleibt hoffnungsvoll hinsichtlich der Goldrenditen, da sich die monetären Bedingungen verschärfen. Deshalb sagt er, dass die Zukunft der Goldrenditen solide ist.

Kann man mit Gold Geld verdienen?

TD Securities weist darauf hin, dass Goldeinlagen beginnen, starke Renditen zu zahlen. In diesem Zusammenhang sei es ein Irrglaube, dass Gold zumindest für Zentralbanken keine Rendite abwirft. Bart Melek, Head of Commodity Strategy bei TD Securities, kommentiert:

Das Erzielen von Renditen aus Goldbeständen steht den meisten Privatanlegern im Allgemeinen nicht zur Verfügung. Es ist den Zentralbanken jedoch möglich, ihre Vermögenswerte aktiv zu verwalten, um Renditen zu erzielen.

Bart Melek sagt, dass es den Zentralbanken möglich ist, ihre Edelmetallreserven für Zinsen auf Goldeinlagen zu verleihen. Oder sie haben die Möglichkeit, das Edelmetall zum Gold Quotierten Terminkurs (GOFO) oder Swapsatz in US-Dollar zu tauschen.

„Zentralbanken werden weniger aggressiv mit steigenden Edelmetallreserven sein“

Latestnews.plus.com Leser wissen, dass Goldreserven hochliquide Vermögenswerte sind. In den letzten drei Jahrzehnten schwankten die Mietpreise für Gold zwischen drei verschiedenen Perioden. Zwischen 1989 und 1999 lag die 12-Monats-Goldmietrate im Durchschnitt bei 140-200 Basispunkten. Dies ist eine sehr starke Rate. Zwischen 2000 und 2009 lag er im Durchschnitt bei 54 Basispunkten. Der Stratege weist darauf hin, dass es zwischen 2010 und 2020 nur 15 Basispunkte gibt. Nach Covid kam es zu einer großen Verschiebung, als die globale Geldpolitik gestrafft wurde. Seit Mitte März 2022 liegt der Kurs im Durchschnitt bei rund 50 Basispunkten. TD Securities interpretiert die Emission wie folgt:

Die Realzinsen werden über den größten Teil der Treasury-Kurve weiter steigen, da die Fed angesichts der sehr hohen Inflation weiterhin aggressiv strafft. Die spekulative Long-Aktivität wird abnehmen. Die Zentralbanken werden bei steigenden Goldreserven weniger aggressiv vorgehen. Infolgedessen wird das Umfeld wieder für eine nachhaltige Periode relativ hoher Renditen reifen, die für Gold gezahlt werden, das in Bullionbanken hinterlegt ist.

Warum sehen Goldrenditen allmählich vielversprechend aus?

Zentralbanken halten Gold hauptsächlich wegen seines inneren Wertes, seiner Liquidität und der Tatsache, dass niemand dafür verantwortlich ist, in ihren Reserven. TD Securities stellt jedoch fest, dass die Zentralbanken unter Druck stehen, ihre Goldreserven zu verwenden, um Renditen zu erzielen, die über Kapitalgewinne hinausgehen. In diesem Zusammenhang spricht Bart Melek über Folgendes:

Dies führt zu höheren Mietzinsen, da Zentralbankmetall die Spotmärkte füllt, das dann in Zukunft von Produzenten und anderen physischen Eigentümern zurückgegeben wird. Dies ist ein Trend, der seit kurzem wiederkehrt. Laut der 2020 Central Bank Gold Reserves Survey des World Gold Council gaben 47 % der Befragten an, dass sie ihre Vermögenswerte aktiv verleihen, während 53 % angaben, dass sie Tauschgeschäfte für Goldreserven tätigen.

„Das sind gute Nachrichten für Goldrenditen“

Laut Bart Melek begünstigen die Marktbedingungen jetzt durchweg höhere positive Mietpreise für Gold. Der Stratege begründet seine Ansichten wie folgt:

Die Fed und andere Währungsbehörden begannen mit einer aggressiven Straffung. Aus diesem Grund wurden die extrem schwachen Währungsbedingungen umgekehrt. Dies deutet darauf hin, dass das Umfeld reif für höhere Mietpreise ist. Neben der Geldpolitik tragen auch die Verkäufe und Käufe der Zentralbank dazu bei, die Mietzinsen für Gold in Gold zu treiben.

Außerdem stellt Bart Melek fest, dass höhere reale und nominale Zinsen im Allgemeinen gute Nachrichten für die Goldrenditen sind. Laut dem Strategen wird der Verkaufsdruck oder ein allgemeines Desinteresse an Gold bis ins Jahr 2023 anhalten, da aggressive Fed-Zinsen die realen Steigerungsraten entlang der Kurve und die Opportunitätskosten für das Halten des gelben Metalls in Tresoren angesichts einer unannehmbar hohen Inflation erhöhen. Darüber hinaus kommt Melek zu dem Schluss, dass die Mietpreise auf einem konstant hohen Niveau liegen sollten, das seit mehr als einem Jahrzehnt nicht mehr gesehen wurde.

„Die Goldrenditen könnten 2023 steigen“

Die Bank sieht auch für die Zukunft niedrigere Goldpreise voraus. Dies kommt den Goldrenditen als Bärenmärkte zugute, wo Gold die Absicherungsaktivitäten verstärkt. Aus diesem Grund sagt Melek, dass ein Bärenmarkt für Gold die Bergleute dazu ermutigen wird, sich bei Goldbanken abzusichern. Er stellt fest, dass dies ein Umfeld schafft, in dem die Mietpreise für Gold hoch und volatil sein werden. Der Stratege trifft folgende Einschätzung:

Die Schwäche an den Wirtschafts- und Rohstoffmärkten bedeutet auch, dass viele Zentralbanken ihre USD-Reserven stärker einsetzen müssen, als wenn sie florieren. Dies zeigt, dass Goldkäufe langsam bleiben könnten. Es ist auch möglich, dass dies dazu beitragen wird, die Goldrenditen im Jahr 2023 anzukurbeln.


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Michael Lewis

Ich bin ein in Deutschland lebender Website-Software-Ingenieur. In meiner Nebentätigkeit schreibe ich Artikel für die Website Latestnews.plus.

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